东吴证券白酒2023年策略：复苏暖风吹 笃行待春来_天天精选

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东吴证券发布白酒2023年策略：长期消费升级趋势不变，明年消费场景和消费意愿有望逐步恢复，整体呈现弱动销和慢复苏→逐步加快的态势，当前板块长期价值显现。1)短期面对疫情放松后的冲击+春节动销相对的未可知：我们认为偏防御，优先确定性+估值性价比，推荐贵州茅台(600519)/五粮液(000858)/泸州老窖(000568)/迎驾贡酒(603198)/古井贡酒(000596)；2)全年在复苏主旋律下，有望出现阶段性的贝塔机会，以价格从优的原则，充分考虑弹性+确定性，①经济β推动角度推荐五粮液(000858)/泸州老窖(000568)；②宴席场景复苏的角度推荐洋河股份(002304)/迎驾贡酒(603198)；③受损次高端复苏的角度推荐舍得酒业(600702)。3)中长期维度，在消费升级驱动&行业集中度持续提升的推动下，品牌制胜，强者恒强，重点推荐贵州茅台(600519)/山西汾酒(600809)/五粮液(000858)。

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