简讯：时评：刹住理财赎回潮，重回摊余成本法不解决问题

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12月份债券市场再现抛压。在“客户赎回—机构卖出债券—净值继续下跌—客户继续赎回”循环无法有效斩断的情况下，市场甚至出现了必须修改资管新规，重新回到摊余成本法呼声。但笔者认为，这种呼声没有抓住债市问题的本质，也远水不解近渴。当前债券市场问题的成因更为复杂。首先，资管新规并未完全封死摊余成本法，只是其应用范围有严格的限制条件；其次，银行理财近年来在收益率上的恶性竞争是引致赎回反噬的重要原因；最后，银行理财规模的快速扩张，也导致市场上很难找到与之相匹配的交易对手，赎回和下跌的恶性循环难以打破。当前首要应当防止理财赎回压力进一步发展成为金融风险。短期来看，引入增量资金是可行的，也是必要的。从长期来看，各方则应该对现有的银行理财运作机制进行梳理，其中也包括净值法的应用范围。(评论员 梁柯志)

关键词 摊余成本