看热讯：开源证券：给予苏州银行买入评级

开源证券股份有限公司刘呈祥,吴文鑫近期对苏州银行（002966）进行研究并发布了研究报告《苏州银行2025年三季报点评：息差边际上升，存贷增速亮眼》，给予苏州银行买入评级。

苏州银行

前三季度净息差1.34%，边际上升1BP，盈利能力稳健

(资料图片)

苏州银行2025Q1-Q3分别实现营收、归母净利润94.77亿元(YoY+2.02%)、44.77亿元(YoY+7.12%)，盈利能力保持稳健。2025Q3单季营收同比+2.49%，增速环比略有下降。2025Q3单季净利息收入同比增长8.90%，增速环比明显上升。2025Q1-Q3净息差为1.34%，环比上升1BP。盈利能力保持稳健，我们维持盈利预测：预计苏州银行2025-2027年归母净利润为55.31/60.56/64.74亿元，YoY+9.14%/+9.49%/+6.90%，当前股价对应2025-2027年PB为0.70/0.64/0.62倍。考虑到其对公优势显著、资产质量优异，维持“买入”评级。

存贷持续高增，对公业务区域优势显著

2025Q3末苏州银行总资产为7760亿元(YoY+14.60%)，增速高于2025Q2末，其中贷款同比增速11.59%。Q3单季贷款新增50.55亿元，其中新增对公贷款235.61亿元、零售贷款-28.31亿元，对公业务突出，彰显区域资产获取能力，零售贷款需求仍然复苏较慢。存款总额为4715亿元，同比增长12.86%，其中对公存款、零售存款同比分别增长8.92%、16.40%，边际均有上升，存款沉淀能力较强。

2025Q3末不良率环比持平，拨备覆盖率仍较高

苏州银行资产质量持续优异，不良率环比持平为0.83%，关注率为0.80%，较2025Q2末略有上升。2025Q3末拨备覆盖率边际下降至420.59%，环比略有下降但仍处于较高水平，资产质量护城河稳固。截至2025Q3末核心/一级/资本充足率分别为9.79%/11.55%/13.57%，均处较充足水平，资本“弹药”充足，有效支撑业务持续扩张。

风险提示：宏观经济增速下行，监管政策收紧，公司转型不及预期等。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级15家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为9.9。

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